Viceguvernatorul BNR analizează companiile de stat: sector cu două viteze, performanțe inegale

Cosmin Marinescu, viceguvernator al Băncii Naționale a României, a publicat o analiză asupra sectorului companiilor de stat în volumul „Sustenabilitatea financiară – De la deficite la convergență nominală", în cadrul proiectului Economic@BNR. Studiul arată că sectorul funcționează cu două viteze: primele 10 companii cu capital de stat, activate preponderent în energie, au performanțe financiare net superioare mediei companiilor private, în timp ce restul se confruntă cu dificultăți financiare importante, mai ales în perioadele de declin economic.

Marinescu constată că rolul sectorului companiilor de stat s-a înjumătățit în ultimii 20 de ani, contribuția la valoarea adăugată din economie scăzând de la 13% în 2004 la 6% în 2024. Firmele de stat sunt mai vulnerabile decât cele private din perspectiva solvabilității și lichidității: cheltuielile salariale au ajuns la peste 50% din cifra de afaceri, rata restanțelor rămâne peste 20% (comparativ cu 9% în sectorul privat), iar durata plăților facturilor este de trei ori mai mare decât media din economie. Indicatorul de lichiditate al companiilor de stat a coborât către 60% în ultimii 10 ani, iar gradul de îndatorare a crescut cu aproximativ 14 puncte procentuale în aceeași perioadă.

Viceguvernatorul BNR subliniază că peste 30% din restanțele proprii și circa 40% din arieratele față de bugetul de stat ale tuturor companiilor nefinanciare aparțin sectorului companiilor de stat. Marinescu observă că performanța celor zece companii de stat care reușesc este ajutată inclusiv de poziții de piață privilegiate, specifice companiilor naționale.

Analizând comparativ situația la nivel european, Marinescu afirmă că sectorul companiilor de stat din România are, la nivel agregat, o utilizare relativ eficientă a activelor față de companiile de stat din alte state europene. Totuși, profitabilitatea per salariat a sectorului rămâne modestă. Viceguvernatorul constată că aceste companii indică probleme de gestiune, eficiență operațională și disciplină financiară, cu scheme de personal supradimensionate.

Prioritatea-cheie identificată este îmbunătățirea performanței firmelor din al doilea grup și reducerea decalajelor față de sectorul privat, prin profesionalizarea conducerii, transparență, guvernanță corporativă, întărirea disciplinei financiare și restructurarea activităților neviabile. Marinescu recomandă accelerarea alinierii la bunele practici ale Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică, reducerea rapidă a ponderii mandatelor provizorii în favoarea celor permanente și listarea selectivă și strategică a unor pachete de acțiuni ale companiilor de stat.