România se împrumută mai ieftin după ce S&P i-a menținut ratingul: dobânzile scad, leul se apreciază

Costurile de finanțare ale României au scăzut puternic luni, după ce Standard & Poor's a reconfirmat vineri ratingul suveran la BBB-, ultima treaptă a categoriei recomandate investițiilor, în pofida instabilității politice. Decizia vine după altele similare ale Fitch și Moody's. Randamentele titlurilor de stat pe 10 ani au coborât cu 25–29 de puncte de bază, la circa 7,1–7,3%, iar cele pe 5 ani au scăzut și ele, pe fondul unui val de cumpărări. Pe ansamblu, curba randamentelor a coborât cu 10–20 de puncte de bază față de închiderea de vineri, pe toate maturitățile, iar cea mai mare ajustare au avut-o maturitățile medii și lungi. Dobânzile pe termen scurt au rămas aproape neschimbate, iar ROBOR la 3 luni a stagnat la 6,11%. Leul s-a apreciat cu 0,4% față de euro, la 5,331 lei, după ce pierduse peste 1% în săptămâna anterioară.

Ministerul Finanțelor a profitat de revenirea investitorilor. La licitația de luni, pentru redeschiderea unei emisiuni de referință cu scadența de aproape doi ani, cererea a ajuns la 1,25 miliarde de lei, pentru o ofertă de 500 de milioane. Ministerul a adjudecat 532 de milioane de lei la un randament de 6,98%, sub nivelul de pe piața secundară. Anunțul a venit cu câteva ore înainte ca președintele Nicușor Dan să desemneze premierul.

Ministrul interimar al Finanțelor, Alexandru Nazare, a spus că menținerea în categoria investment grade ajută România să păstreze accesul la investitorii instituționali și reduce prima de risc și costurile de finanțare. El a declarat că ministerul urmărește ca scăderea randamentelor să devină structurală și ca întreaga curbă să coboare în timp. Potrivit lui Nazare, fondurile de pensii private dețin circa 30% din titlurile de stat emise pe piața interbancară, cu aproximativ 6 puncte procentuale mai mult decât înainte. Investitorii nerezidenți dețin în jur de 17%, cel mai redus nivel din ultimii cinci ani, iar populația are circa 80 de miliarde de lei în titluri de stat, prin programele Tezaur și Fidelis.

Liniștirea investitorilor pare temporară. Nazare a recunoscut că perspectiva ratingului rămâne negativă și că riscul de retrogradare nu a dispărut. Potrivit lui, următorul test este bugetul pentru 2027 și capacitatea României de a demonstra că ajustarea fiscală continuă dincolo de măsurile temporare. Obiectivele declarate ale ministerului sunt stabilizarea perspectivei, reducerea costurilor de finanțare și dezvoltarea unei piețe locale mai solide a titlurilor de stat.

S&P a avertizat că ar putea retrograda ratingul dacă formarea guvernului, care se prelungește de la prăbușirea Coaliției în mai 2026, blochează reducerea deficitului în 2027 și 2028. La opt luni, deficitul bugetar era de 2,89% din PIB, față de 4,51% în aceeași perioadă din 2025.