Fondul suveran al Norvegiei vrea să-și reducă masiv expunerea pe obligațiunile americane

Conducerea Norges Bank Investment Management, care administrează cel mai mare fond suveran din lume cu active de aproximativ 2.300 de miliarde de dolari, a recomandat Ministerului Finanțelor din Norvegia o restructurare majoră a portofoliului de obligațiuni. Propunerea prevede reducerea ponderii obligațiunilor guvernamentale în indicele de referință de la 70% la 50%, ceea ce ar duce la scăderea expunerii pe titlurile Trezoreriei SUA de la 34,1% la 21,9%. În schimb, fondul intenționează să majoreze semnificativ investițiile în instrumente americane cu venit fix care nu sunt emise de guvern, de la 16,2% la 27,6%.

Realocare va afecta și alte piețe: ponderea obligațiunilor din zona euro ar scădea de la 16,8% la 14,1%, iar cea a obligațiunilor japoneze ar crește de la 4,6% la 7,4%. Schimbarea de strategie reflectă o trecere de la ponderarea după produsul intern brut la ponderarea după valoarea de piață și o înclinație către active mai riscante, inclusiv titluri garantate cu ipoteci. Conducerea fondului consideră că această diversificare ar permite obținerea unor prime de randament mai mari, în contextul în care randamentele obligațiunilor americane pe termen lung au atins maximele ultimului deceniu pe fondul preocupărilor privind situația fiscală și creșterea datoriei SUA.